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大发快3注册注册 證監會今天開會 資本市場深化改革方案成型 台风白鹿将登陆

发布日期:2019年08月25日 22:11编辑:大发快3注册注册

證監會今天開會 資本市場深化改革方案成型 汶川航拍画面:大发快3注册注册近日,福建省住建厅、福建省财政厅公布了2018年“千村整治、百村示范”美丽乡村建设工程名单,其中我区岚城乡上楼村等12个村庄入选福建省美丽乡村建设“千村整治”村庄名单,岚城乡上楼村、流水镇坑北村入选福建省美丽乡村示范村创建名单,敖东镇渔庄村入选福建省美丽乡村备选名单。

平潭综合实验区“五个共同”两岸合作新模式,在理论建构与制度设计上,区内居民或主体不仅包括平潭本地居民及来自大陆其他省市区的居民与管理者,而且也包括进入区内及在区内生活、工作、居住的台湾居民、台湾管理者,即区内的两岸同胞或两岸居民共同构成实验区或“平潭两岸特区”的主体,依法(未来授权制订综合实验区的相关法规)共同享有居住权、工作权及政治参与权,以充分体现实验区是两岸同胞的共同家园。

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二是加強資本市場法治保障▽,增加法治供給﹡,加大處罰力度♂,讓違法違規者付出沉重的代價;三是加快職能轉變△,提高監管效能;四是學習國際最佳實踐⊿,加快資本市場高水平對外開放∟□▽,以開放促改革∵♂。以科創板為契機 改革連續突破近期⊿,以科創板為契機⊿,資本市場已經連續推出多項改革措施和細則▽。在加強資本市場法治保障方面⊙△,6月21日◇〇,最高人民法院發佈《關於為設立科創板並試點註冊制改革提供司法保障的若干意見》(下稱《意見》)◇┊,這是最高法歷史上首次為資本市場基礎性制度改革安排而專門制定的系統性、綜合性司法文件∟⊙。

民生證券董事長馮鶴年接受上證報記者採訪時表示:「本《意見》不僅針對科創板π┊,很多內容是對全市場適用的?∴♂,例如限制場外配資和提高資本市場違法違規成本的部分♂♀π,適用範圍不局限於科創板∵﹡。可以說〇▽,本次最高法出台《意見》是借科創板設立的契機┊〇,從司法層面明確了多個市場關注的重要問題↑△↑。」

而且∵☆,監管明確表態π♀,分拆過程中可能存在的信披違規、內幕交易、操縱市場等違法違規行為☆,對「忽悠式」分拆、借分拆概念炒作等行為將會加大打擊力度〇?。

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證監會有關負責人同時表示∴,「我們將保持定力⊙▽▽,加大改革力度π⊿∴,激發市場活力π▽,促進資本市場長期穩定健康發展∵◇﹡。」

財務硬指標方面〇♀⊿,上市公司需要滿足「最近3個會計年度連續盈利π⊿,且最近3個會計年度扣除按權益享有的擬分拆所屬子公司的凈利潤后◇∵□,歸屬於上市公司股東的凈利潤累計不低於10億元」要求∟。

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有業內人士向記者表示♂⊙♂,監管對境內分拆一直沒有放開政策∟﹡?,可能基於多重考慮↑?〇。例如△⌒↑,早期IPO排隊企業多∵♂,再增加供給並無必要♂。

助力創新填補制度空白《若干規定》明確指出♂〇⌒,其規定的「分拆」指的是上市公司將部分業務或資產☆⊙〇,以其直接或間接控制的子公司的形式☆,在境內證券市場IPO或者重組上市?◇☆。《若干規定》正式填補了境內分拆上市的制度空白⌒﹡∟。

從資金來源、業績考核、投資渠道、監管安排等方面入手↑∵,為更多中長期資金入市提供機制支持;爭取今年內通過證券法修訂△,探討建立具有中國特色的證券集體訴訟制度∵,推動修訂刑法♂∵,大幅提高欺詐發行、上市公司披露虛假信息等行為的違法成本〇┊,堅決打擊說假話、做假賬的違法違規行為↑?♂。

另外〇?,在當時「以殼為貴」的炒作氛圍下∴,鼓勵分拆是否會催化更強烈的養殼造殼意願π?因此♂,當今年1月30日□π☆,證監會正式發佈《關於在上交所設立科創板並試點註冊制的實施意見》並明確「達到一定規模的上市公司∴,可以依法分拆其業務獨立、符合條件的子公司在科創板上市」時﹡,暌違市場長達9年的分拆二字重現〇,市場的盼望是熱切的□。

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證監會亦明確π,將和證券交易所高度重視市場關切問題♂,抓住分拆行為的信息披露、分拆后發行上市或重組上市申請、分拆後母子公司日常監管三個環節∵⊙☆,加強對同業競爭、關聯交易的監管☆,嚴防上市公司利用關聯交易輸送利益或調節利潤⌒♀,損害中小股東權益〇⌒↑。

證監會今天開會△△,資本市場深化改革方案成型♀♀∟!A股將迎來一系列重大利好〇□!原創: 王雪青上證報記者從中國證監會獲悉☆,8月25日♀,證監會有關負責人召開會議⌒﹡⊿,研討細化資本市場改革總體方案♀。目前⊙↑⌒,資本市場深化改革方案已經基本成型⊙,A股市場即將在一系列基礎制度改革、法治保障、上市公司質量、長期資金入市等方面迎來一連串重磅利好♂△。

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五大改革亮點值得期待證監會黨委書記、主席易會滿高度重視改革工作△,今年3月下旬△∴﹡,證監會即成立全面深化資本市場改革領導小組⊙△∴,並制定了相應工作機制∟▽,確定了11個方面的重點改革課題開展研究☆。目前⊿∵♀,證監會黨委已經召開十多次專題會議□,逐項研究具體改革舉措⊿◇◇,改革總體方案基本成型∴∵。

深化創業板改革♂□△,加快新三板改革⊙,完善多層次市場體系;制定並實施提高上市公司質量行動計劃♂,優化上市公司發展生態〇⊿,用3到5年的時間使上市公司整體面貌得到改觀;

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這些公司或為PE孵化類公司□♀,或為多產業平台□♀,也有母子公司從事相似業務的一類↑◇。但是?∵,對比明確公布的分拆條件可見⊿﹡,真正能夠「躍龍門」的還是極少數☆,無論是業績硬實力還是獨立性、規範運作等軟實力△π,既要符合分拆條件┊▽,又要滿足A股發行上市條件的企業並不多♂,並不是想拆就拆?。

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「近期市場關於分拆期待值很高♀,但其實真正符合條件的並不多∴┊,尤其監管明確表達了對炒作分拆概念、忽悠式分拆從嚴監管的態度⊙,投資者需要理性看待↑◇∴,認真辨別↑△?。」有市場人士向記者表示〇。

在市場化制度安排上∟,科創板併購重組註冊制的相關規定剛于上周五落地□┊π。8月23日⊿☆▽,證監會正式發佈《科創板上市公司重大資產重組特別規定》(簡稱《特別規定》)⌒﹡⊿,上交所同時發佈《上海證券交易所科創板上市公司重大資產重組審核規則(徵求意見稿)》(簡稱《重組審核規則》)☆∴。

根據規定┊♂▽,分拆之後的企業的路徑其實同目前IPO流程完全相同♀。例如♂?,分拆后選擇IPO的◇∵,應遵循發行上市、保薦、承銷等一系列相關規定;如果選擇重組上市π,則需要遵守上市公司重大資產資產重組等相關規定⌒∴∟。

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嚴防炒殼阻斷套利除了用門檻高杜絕炒作式分拆△◇,《若干規定》還通過嚴格信息披露、強化中介機構責任等方式?,構建起了分拆上市的基本運行程序和框架┊∵。

不過▽◇,根據記者初步測算△?,按照分拆上市劃出的硬指標⌒?□,再結合上市公司治理情況、風險事項等因素∴,同時符合分拆條件、分拆所屬子公司符合發行上市條件的上市公司不到百家﹡♂◇,佔A股市場公司家數2%至3%?。

此外∵△,分拆上市還能夠賦予子公司的管理者成為新上市公司的股東機會﹡□,更好激發其創造力和主觀性⌒。退出渠道的多元化也會激發PE/VC等創投機構的投資熱情□,引導資金流向科技創新型企業﹡。

又如☆▽☆,允許「大A套小A」♀,兩家公司的公眾股東利益如何平衡∴□∵?是否存在過度證券化◇?監管是否有足夠手段應對可能存在的利益輸送、同業不當競爭、關聯交易或者占資行為♂□﹡?

「儘管在實踐中已有A股公司分拆子公司境外上市、境外上市公司分拆子公司A股上市⌒┊⌒,但是從未有過真正的上市公司分拆子公司在A股上市∵⊙□。」有業內人士向記者表示↑。

存在風險違規事項的公司顯然是「此路不通」⊿。《若干規定》要求上市公司不存在資金、資產被控股股東〇┊△,實際控制人及其關聯方佔用的情形□♂◇,或其他損害公司利益的重大關聯交易∵。上市公司及其控股股東、實際控制人最近36個月內未受到過證監會的行政處罰☆。

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作為資本市場改革的「試驗田」♂♀?,科創板併購重組的改革力度、市場化程度都是空前的♂﹡┊,放寬發行定價至8折、看重協同性、支付多元化、高效審核看得見……

因此﹡,試點並未僅限於「分拆至科創板上市」〇,而是打通了A股分拆至全板塊上市的關節並且做好銜接安排∴∟⊙,這體現了政策對科技創新的高度支持和包容∴。

境內分拆最近的一次政策鬆動還是在2010年∴∵,當時監管層曾探討A股公司分拆子公司在創業板上市♂♂♂,但亦只是停留在業界傳言層面並未有明確政策發佈∵。

根據記者初步測算∵∟⊿,在滿足硬性財務條件基礎上(以公司年報披露的重要子公司為範圍)∟,若剔除母子公司業務重合的公司♀,金融類公司等⌒,兩市真正符合分拆上市條件的上市公司百家左右♂,占上市公司整體比重2%至3%□⌒,對應所屬上市公司數量不到200家◇﹡∴。

「因為讓科技創新企業同資本市場對接的任務更為緊要迫切∟∴π。」有分析人士指出△♂△。該人士表示△♂↑,近年來□☆,上市公司加速轉型△△,其孵化培育新業務的動機強烈♂。一些擁有巨大發展潛力和市場前景的公司可能需要上市公司持續或大量地資金投入π♂,可能會降低母公司經營績效∵。這種情況下◇﹡∴,如果能將這部分業務分拆出來ππ﹡,子公司得以拓寬融資渠道♂π,而母公司股東也可獲得更大回報⊿。

此外♂⊿,在壓實中介機構責任、加強投資者保護、擴大資本市場雙向開放等方面↑⊿,也將推出一系列務實舉措♀。據介紹♂⊿∴,此次改革總思路緊緊圍繞「打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場」∵┊◇,以設立科創板並試點註冊製為突破口〇,優化資本市場供給☆,推進關鍵制度創新♂♂,以實際舉措落實金融供給側結構性改革〇。

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同時△,分拆出的業務凈利潤、凈資產比重也有限制☆⌒,簡言之〇,擬分拆所屬子公司的凈利潤不得超過上市公司合併報表凈利潤的50%;同時♂▽⊙,擬分拆所屬子公司凈資產不得超過合併報表凈資產的30%☆⊿。

方案包括四方面的主要特點:一是實行更加市場化的制度安排♂☆,尊重市場規律□,充分發揮市場在資源配置中的決定性作用π〇♂,真正把選擇權交給市場;

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例如□♂,在程序性方面▽,為保障股東權益∴♀∟,要求上市公司參照重大資產重組相關規定披露相關信息、提示風險?﹡。嚴格執行股東大會表決程序π▽▽,需同時滿足兩個「2/3」:出席會議的全部股東所持表決權的2/3以上、出席會議的全部中小股東所持表決權的2/3以上通過↑∴。

雖然此前有過上市公司「孵化」子公司A股上市的先例⊿,但前提都是犧牲控制權⊿∴,將子公司變為參股公司♂。如申請科創板上市的特寶生物□⊿,原為通化東寶所控制∟☆♂,但上市公司在子公司改制前夕放棄了控制權♂。

此外⊿⊙,為了防止利益輸送﹡♂⊿,《若干規定》還要求□⌒,上市公司及擬分拆所屬子公司董事、高管及其關聯人員持有的所屬子公司股份不得超過其分拆前總股本的10%⊿∴☆。

「監管對分拆的鼓勵和約束☆♂,傳遞的話語很清晰♂∵π。分拆並不是目的∴☆,最終還是要落實到分拆是不是更有利於公司發展♀◇,是不是能夠提高上市公司質量ππ┊。」有投行人士向記者表示▽。

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除了以上這些硬指標⌒∵,還有一些「軟實力」指標也會被重點考量⊙。條件的第七條對信息路披露劃出重點:需要充分說明分拆有利於突出主業、增強獨立性;擬分拆所屬子公司在獨立性方面不存在其他嚴重缺陷等等◇〇。

延伸閱讀:A股境內分拆上市的政策通道終於打開?┊↑!哪些公司符合七大分拆上市條件△∴□?終於⌒π∟,A股境內分拆上市的政策通道打開了π⊿◇!8月23日下午﹡〇,證監會發佈《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》(簡稱《若干規定》)並公開徵求意見▽∵∟,為A股境內分拆上市明確了標準和流程┊,開出七大分拆上市條件π☆□。而且□♂,為更好讓科技創新企業和資本市場對接♂♀☆,這套規則並非僅為分拆到科創板上市鋪路〇⊙⊙,而是適用於所有境內分拆上市□▽。

6月28日┊,最高人民法院、最高人民檢察院又發佈《關於辦理操縱證券、期貨市場刑事案件適用法律若干問題的解釋》和《關於辦理利用未公開信息交易刑事案件適用法律若干問題的解釋》π,對操縱證券、期貨市場↑┊,利用未公開信息交易(俗稱「老鼠倉」)的定罪量刑標準和法律適用等問題做出進一步的規範▽♂⊙。

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「種子選手」僅2%至3%冰封多年的分拆即將「解凍」∴□,早有上市公司聞風而動♂。前期已有約10家上市公司在公告中明確了所屬子公司考慮「分拆上市」◇。

同日∵〇△,A股境內分拆上市的政策通道正式打開⊙⊙∟,填補了境內分拆上市的制度空白∟∴⊿。8月23日下午△♂,證監會發佈《上市公司分拆所屬子公司境內上市試點若干規定》(簡稱《若干規定》)並公開徵求意見△?〇,為A股境內分拆上市明確了標準和流程♀,開出七大分拆上市條件┊。而且⌒△,為更好讓科技創新企業和資本市場對接◇△,這套規則並非僅為分拆到科創板上市鋪路⊿,而是適用於所有境內分拆上市▽。

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為了防止過度證券化┊π⊙,《若干規定》要求上市公司最近3個會計年度內發行股份及募集資金投向的業務和資產♂,最近3個會計年度內通過重大資產重組購買的業務和資產♂,不得作為擬分拆所屬子公司的主要業務和資產♂┊。上市公司不得分拆金融業務的子公司上市☆。

新浪聲明:此消息系轉載自新浪合作媒體?﹡,新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的∴♀┊,並不意味着贊同其觀點或證實其描述♀?。文章內容僅供參考∟,不構成投資建議⊙□∵。投資者據此操作▽,風險自擔∵∟∵。

據了解♀⌒,這次改革將在許多方面取得實質性突破↑☆∴,亮點多多♀?♂。比如π,充分發揮科創板的試驗田作用⊙,逐步推廣科創板行之有效的制度安排∟□,系統推進發行、上市、交易、信息披露等基礎制度改革;

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